Stwórz swój własny fundusz inwestycyjny (część 3)

Poprzednia część artykułu
Aby podjąć właściwe decyzje inwestycyjne, warto przeanalizować statystyki indeksów giełdowych, koncentrując się na kryterium wielkości poszczególnych indeksów. W celach porównawczych, sięgniemy po historyczne notowania podstawowych funduszy Giełdy Papierów Wartościowych.

Polscy inwestorzy mają dostęp do szerokiej gamy ofert akcyjnych funduszy inwestycyjnych. Mogą inwestować na rynkach z różnych regionów świata (rynków wschodzących, Ameryki Południowej, rynków rozwiniętych) i angażować swoje środki w fundusze branżowe (firm budowlanych, deweloperskich, finansowych). Do wyboru mają fundusze spółek dużych, średnich lub małych.
Bez względu na wszystko jednak, „najzdrowszym” założeniem inwestycyjnym jest angażowanie środków finansowych w instrumenty i rynki nam znane i zrozumiałe dla nas. Dlatego, jeżeli nie posiadamy wiedzy na temat innych niż polski rynków i gospodarek, powinniśmy unikać angażowania w nie znaczących środków. Nawet jeśli koncentrujemy się tylko na polskim rynku, wciąż pozostaje nam szeroki wybór ofert inwestycyjnych. Na który fundusz inwestycyjny się zdecydować w obliczu tylu możliwości? Czy wybrać fundusze branżowe, dużych spółek czy też skupiających firmy małe i średnie?

Aby podjąć właściwe decyzje inwestycyjne, warto przeanalizować statystyki indeksów giełdowych, koncentrując się na kryterium wielkości poszczególnych indeksów. W celach porównawczych, sięgniemy po historyczne notowania podstawowych funduszy Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (patrz tabela 1).

Analiza porównawcza
Porównując średnią roczną stopę zwrotu indeksów GPW z tabeli 1 dla ostatnich dziesięciu lat, widać, że najsłabiej w zestawieniu wypada indeks WIG201. Średnia stopa zwrotu wynosząca 7,17 proc. prezentuje się bardzo słabo na tle kolejnych porównywanych indeksów. Wynik drugiego w kolejności mWIG402 jest – uśredniając – dwukrotnie lepszy. Zdecydowanie najwyższą średnią stopą zwrotu mogą pochwalić się najmniejsze spółki, skupione w sWIG803. Średnia roczna stopa zwrotu w wysokości ponad 30 proc. prezentuje się imponująco w porównaniu z wynikami WIG20.

Porównanie zestawienia średnich stóp zwrotu potwierdzają wyniki w całym dziesięcioletnim okresie, zaprezentowane w tabeli 2. Jak widać, w perspektywie 10 lat najmniej imponująco prezentują się rezultaty indeksu spółek największych, czyli WIG20. Indeks w wyznaczonym okresie zyskał na wartości zaledwie 36,26 proc. W porównaniu do stopy zwrotu indeksu spółek najmniejszych, czyli sWIG80 (325,28 proc.), WIG20 nie wypada najlepiej. Zaprezentowane zjawisko potwierdza się w przypadku statystyk dla innych rynków giełdowych w USA, Europie Zachodniej i rynków wschodzących.

Statystycznie rzecz ujmując, w długim terminie małe spółki zawsze szybciej zyskują na wartości, niż największe przedsiębiorstwa notowane na giełdzie. Łatwo to wytłumaczyć zjawiskiem wartości bazowej. Sprawia ono, że spółki duże i rozwinięte muszą pod względem wartościowym zdecydowanie bardziej powiększać udziały w rynku (zyski, przychody), aby osiągać taki sam wzrost pod względem procentowym, co spółki małe. Krótko mówiąc – im większa spółka, tym trudniej utrzymać jej dynamizm rozwoju. Dlatego, podejmując decyzję o zakupie jednostek uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym, warto koncentrować swoje cele zakupowe na funduszach spółek małych i średnich.

Podsumowanie
Kluczowym czynnikiem, na który warto zwrócić uwagę podczas inwestowania w fundusze inwestycyjne, jest wysokość prowizji. Im mniej płacimy za kupno, sprzedaż oraz zarządzanie, tym więcej jesteśmy w stanie zyskać w przypadku sprzyjających warunków rynkowych. Należy pamiętać, że 70 proc. funduszy inwestycyjnych nie jest w stanie uzyskiwać stóp zwrotu wyższych od indeksu. Dlatego im mniej płacimy za zarządzanie, tym lepiej.

Według statystyk, indeksy koncentrujące małe spółki szybciej zyskują na wartości niż duże. Wnioskiem z tego płynącym jest to, że najbardziej rozsądnym wyborem wydają się fundusze małych i średnich spółek. Dodatkowo, im bardziej odwzorowują one w swoim procesie inwestycyjnym budowę indeksu, tym lepiej. Przykładowo, niedawno na rynku polskim pojawiła się oferta jednego z pierwszych funduszy indeksowych odwzorowujących swoją budową zachowanie mWIG40. Fundusz nazywa się Ipopema m-Indeks FIO, i – co ciekawe – dostępny jest w ofercie mBanku, a także MultiBanku. Pobiera bardzo niską w stosunku do innych funduszy akcyjnych roczną prowizję za zarządzanie w wysokości 1,5 proc. Jest to bardzo interesująca propozycja dla inwestorów nieposiadających wiedzy i czasu, ale pragnących partycypować w ewentualnych wzrostach giełdy. Jest to fundusz stosunkowo tani, skoncentrowany na małych spółkach i przede wszystkim odwzorowujący zachowanie indeksu. Spełnia wszystkie najważniejsze kryteria zyskownego funduszu inwestycyjnego, jaki został opisany w artykule.

Na koniec: pamiętajmy, że inwestowanie jest jak prowadzenie biznesu – utrzymywanie kosztów na niskim poziomie to połowa sukcesu. W procesie doboru funduszy inwestycyjnych ten czynnik pełni kluczową rolę, dlatego warto go znać, rozumieć i przede wszystkim minimalizować jego wpływ.

1 Indeks skupiający dwadzieścia największych spółek GPW.
2 Indeks skupiający czterdzieści średnich spółek GPW, wcześniej midWIG.
3 Indeks skupiający osiemdziesiąt małych spółek GPW, wcześniej WIRR.